Processo de liquidação forex

Métodos de liquidação Forex.

O Forex opera a um nível diferente do de outras entidades de mercado e de negócios. A partir dos fundamentos básicos para o aspecto da liquidação final, isso varia. Uma vez que uma transação é concluída, ela exige que ela seja instalada o mais cedo possível. A liquidação de Forex é única no sentido de ser um acordo entre as economias de dois países diferentes através de um indivíduo comum. Uma vez que a economia dos Estados Unidos é a mais forte e mais procurada, a maioria das transações forex é feita sob a forma de dólares, tornando-se a moeda mais utilizada nos mercados cambiais.

Existem muitos métodos aceitos de liquidação forex. Esses incluem:

Dinheiro e cheques são o modo mais comum de liquidação de fundos. Mas, a maior parte da liquidação é feita através da transferência eletrônica de fundos, que transfere trilhões de dólares sob a forma de divisas em qualquer dia.

Transferência eletrônica de fundos.

Há duas maneiras pelas quais a transferência de fundos eletrônicos é feita nos EUA.

SALGADINHOS. É uma abreviatura do sistema de pagamento intermediário da Clearing House. É um sistema privado operado pela câmara de compensação de Nova York. Fedwire. É o sistema operado pelo Federal Reserve Bank.

Existem duas grandes diferenças que podem ser observadas na operação de ambos os sistemas. Em primeiro lugar, CHIPS depende do Fedwire para sua transação. Então, embora seja uma entidade privada, a liquidação privada é feita através do banco federal.

Em segundo lugar, o fedwire transfere o dinheiro em tempo real. Isso significa que, assim que a liquidação for chegada, o dinheiro é transferido para sua conta. CHIPS não limpa imediatamente os assentamentos. É feito apenas no final do dia em que todas as transações foram concluídas.

No entanto, o CHIPS e o Fedwire dos Estados Unidos são os métodos mais utilizados de transferência de pagamentos, mas muitos outros países também possuem métodos similares próprios para a circulação de moeda de uma conta para outra. Por exemplo, o CHAPS, que significa Sistema de Pagamentos da Associação da Câmara de Compensação, é responsável pela liquidação no mercado Forex no Reino Unido, onde as transações são realizadas através do Banco da Inglaterra, enquanto que na UE, uma organização operacional conhecida como Alvo que implica vários bancos dos Estados membros faz toda a liquidação no mercado.

Risco de liquidação.

Este é um termo que você deve estar ciente ao lidar com o forex. Uma vez que a transação envolve os bancos de dois países e economias diferentes, há sempre um risco de liquidação durante as diversas transações. Por exemplo, é altamente possível que o valor da moeda que você negociou tenha sido debitado da sua conta, mas o valor que deve ser creditado do outro banco ainda não chegou a você! É assim que o risco de liquidação é definido.

Isso foi reduzido em grande medida agora com o uso das últimas tecnologias e conexões de internet de alta velocidade. Além disso, com o uso de sistemas de transferência em tempo real pelos bancos, o risco foi reduzido ao mínimo.

Período de liquidação.

O que é um "Período de Liquidação"

Um período de liquidação é o período de tempo entre a data de liquidação e a data da transação atribuída às partes de uma transação para satisfazer as obrigações da transação. O comprador deve efetuar o pagamento dentro do período de liquidação, enquanto o vendedor deve entregar a garantia comprada dentro deste período. Para certificados de depósito e papel comercial, a transação deve ser liquidada no mesmo dia; para tesouros dos EUA, é no dia seguinte (T + 1). As transações Forex são liquidadas dois dias depois (T + 2).

BREAKING DOWN 'Período de Liquidação'

Embora o dinheiro agora seja instantaneamente transferido eletronicamente, o período de liquidação permanece no lugar como uma conveniência para comerciantes e corretores. No entanto, a maioria dos corretores on-line exige que os comerciantes tenham fundos suficientes em suas contas antes de comprar ações. Além disso, a maioria dos certificados de estoque físico já não existe; Os títulos geralmente são negociados eletronicamente e são respaldados por declarações de conta.

Risco de liquidação.

Os comerciantes e os investidores institucionais enfrentam o risco de liquidação se qualquer das partes não faz parte de uma transação. Os comerciantes querem que seus títulos sejam pagos e registrados de forma eficiente como forma de obter lucros mais rapidamente. Os investidores institucionais, como bancos e fundos de investimento, querem manter seu dinheiro o maior tempo possível e ganhar mais interesse em aumentar seus lucros. O Depository Trust e a Clearing Corporation (DTCC) protegem ambas as partes do risco de liquidação por ter uma subsidiária, a National Securities Clearing Corporation (NSCC), negociar ações claras, aceitar e entregar o dinheiro dos bancos ou corretores e registrar registros digitais. O NSCC envia aos comerciantes e investidores institucionais relatórios automatizados detalhando a quantidade de ações, preço e tipo de segurança, confirmando que as transações estão em processo de liquidação.

FX institucional.

Este relatório exclusivo pretende servir como um manual, respondendo a todas as perguntas sobre o setor chinês multi-asset trading que você sempre teve medo de perguntar.

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CLS Bank & # 038; o World of FX Settlement.

Começando minha carreira como comerciante em Wall Street, um dos grandes mistérios que tive, era exatamente como tudo.

Começando minha carreira como comerciante em Wall Street, um dos grandes mistérios que tive, era exatamente como todos esses negócios na NYSE foram executados e relatados. Dentro do labirinto de cabines especializadas e papel volador, os negócios estavam sendo cruzados e compradores e vendedores foram reconhecidos. Enquanto ocorrem os erros ocasionais, o sistema selvagem é altamente eficiente em relatórios e na liquidação de negócios.

No mundo do OTC, a liquidação representa um fator maior, já que os participantes não estão vinculados por um sistema de câmbio central que assegure contra risco de contraparte. Como tal, as empresas estão sozinhas para garantir que os negócios sejam liquidados corretamente com suas contrapartes, e uma troca de fundos ocorre.

No Relatório da Indústria Q1 2013 do Forex Magnates, examinamos o mundo do fluxo de distribuição e pós-negociação da FX e pesquisamos o CLS Bank e Traiana. Queríamos saber exatamente o que eles faziam, e como seus produtos ajudam os jogadores da FX a lidar com suas necessidades de liquidação, criar mercados eficientes e reduzir os custos gerais de transação. Nesta primeira parte, nos concentramos no CLS Bank.

Lançado em 2002, o CLS Bank foi criado como uma iniciativa do setor privado, para entregar e operar serviços para mitigar o risco de liquidação no mercado FX. Possuído e operado por instituições membros e trabalhando junto com bancos centrais, a CLS oferece aos membros a capacidade de liquidar negócios dentro de uma localização central, proporcionando eficiência nos mercados de câmbio.

Para entender o que faz CLS, primeiro é importante saber como funciona o assentamento. Liquidação é o processo no qual o pagamento e os valores mobiliários de uma transação são entregues. Dentro do mundo dos valores mobiliários, isso ocorre em uma janela de três dias. Por exemplo, se um comerciante comprar 100 ações da IBM em US $ 100 / ação, o corretor tem três dias para coletar os US $ 10.000 do cliente, transferi-lo para o vendedor e coletar as ações de volta para o cliente.

Dentro do FX, a liquidação não envolve títulos, mas sim moedas diferentes. Portanto, em um comércio EUR / USD, o vendedor envia dólares enquanto recebe euros. Para os participantes do OTC, uma das maiores preocupações é o risco de liquidação, que ocorre quando uma contraparte não consegue ou não quer pagar ou transferir títulos.

Embora um acordo entre duas partes possa ser facilmente anulado, limitando assim o impacto de uma contraparte problemática, a maior preocupação é o risco sistêmico. Como os comerciantes estão negociando simultaneamente com várias partes, se uma das partes não honrar uma transação, isso pode afetar contrapartes e pode impedir que eles tenham os fundos e / ou valores mobiliários para liquidar outros negócios.

Jake Smith, Chefe de Comunicações da CLS, explicou que "o risco de liquidação da FX também é conhecido como" Risco Herstatt ". O nome é derivado da falha de um banco alemão de propriedade privada em 1974. Na época, o Bankhaus Herstatt recebeu a entrega de marcas alemãs de bancos de contrapartes dos EUA, mas tinha sido submetido à liquidação judicial antes que os dólares correspondentes fossem enviados, devido ao tempo diferença de zona ". Smith explicou que, enquanto isso ocorreu há quase 40 anos," devido a volumes crescendo substancialmente desde então, o risco de liquidação cresceu significativamente ".

Para mitigar esse risco, o CLS foi criado. Atualmente, existem mais de 60 membros, que representam algumas das maiores instituições financeiras de todo o mundo. A CLS fornece uma rede central de liquidação para transações FX entre seus membros e seus clientes. Para facilitar a liquidação, todos os membros devem ter uma única conta multi-moeda com a CLS, apoiando as 17 moedas que são liquidadas pelo seu sistema.

Depois de realizar uma negociação, os membros enviam detalhes transacionais para o CLS Bank, incluindo detalhes do comércio, contrapartes e dados de liquidação. No dia da liquidação, o CLS Bank contabiliza multilateralmente todas as instruções entre os membros da liquidação, calculando as obrigações de pagamento de cada instituição para o dia, para garantir a liquidação de todas as suas instruções em uma base de pagamento versus pagamento. À medida que a liquidação for concluída, o pagamento de saldos longos compensados ​​multi-lateralmente ocorrerá.

Membro 1: compra 1.000.000 GBP / USD do Membro 2.

Membro 2: compra 1.000.000 EUR / USD do Membro 3.

Membro 3: compra 1.000.000 GBP / USD do Membro 1.

Membro 1: Owes 1.5M USD & amp; 1M GBP, cobra 1.5M USD e amp; 1M GBP.

Membro 2: Owes 1.25M USD & amp; 1M GBP, cobra 1M EUR e amp; 1,5 USD.

Membro 3: Owes 1.5M USD & amp; 1M EUR, coleta 1.25M USD e amp; 1M GBP.

CLS, em seguida, multi-lateralmente redes de obrigações totais:

Membro 1: Pays 0.0.

Membro 2: Pays 1M GBP.

Membro 3: Pays 0.25M USD & amp; 1M EUR.

Essas obrigações são financiadas na respectiva conta de moeda múltipla de cada membro.

O CLS redistribui as obrigações para os membros correspondentes.

Membro 1: Recebe 0.0.

Membro 2: Recebe 1M EUR & amp; 0,25M USD.

Membro 3: recebe 1 milhão de GBP.

Por obrigações de pagamento multi-lateralmente (também conhecidas como compactação comercial) para cada moeda, o CLS elimina a necessidade de financiar transações individualmente por moeda, resultando em aproximadamente 96% de eficiência de compensação. Isso aumenta para 99% com Swaps In / Out (um Swap In / Out é um swap intraday consistindo em duas transações FX iguais e opostas.)

Isso significa que, para cada $ 1 trilhão de swaps de In / Out resolvidos, os membros precisam fornecer financiamento para menos de US $ 10 bilhões e US $ 40 milhões para FX Spot. Com a CLS lidando com quase US $ 5 trilhões de liquidações diárias, as taxas de compensação são um elemento chave para permitir que as empresas desenvolvam seus volumes transacionais, reduzindo substancialmente o montante de financiamento necessário. Segundo a Smith, "a CLS acredita que este processo mais seguro e eficiente é um dos fatores que levaram ao aumento nos volumes de FX nos últimos 10 anos".

CLS ADV Desde janeiro de 2011 (De acordo com a contabilidade do BIS)

Smith explicou que a CLS fornece uma série de benefícios para o setor de FX, incluindo mitigação de riscos de liquidação, compensação multilateral, eficiência operacional e de TI, oportunidades de crescimento de negócios e a capacidade de desenvolver melhores práticas de soluções industriais, padrões comuns e regras que se beneficiem o mercado FX.

Dentro da mitigação do risco de liquidação também vem o reconhecimento de crédito. Ao serem membros do CLS, os departamentos de crédito têm uma maior compreensão uns dos outros e o risco da contraparte. Isso permite que as empresas alocem menos riscos entre trocas a outros membros. Por exemplo, enquanto um banco pode decidir negociar até $ 10 bilhões com outro membro, eles são mais propensos a limitar sua exposição comercial a não-membros.

Em termos de eficiências operacionais, um fator chave é no que se refere à única regra e comitê de supervisão do CLS. Ter um conjunto de diretrizes para membros e bancos centrais, fornece a todos os participantes uma compreensão mais clara de suas contrapartes. Ao adicionar uma nova moeda, o banco central correspondente precisa seguir as diretrizes padronizadas. Essas regras fornecem proteção aos membros que se beneficiam do aumento da transparência que um banco central participante precisará seguir.

Em julho de 2012, o papel crítico que a CLS desempenha nos mercados financeiros globais foi reconhecido pelo Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira do Tesouro dos Estados Unidos, quando designou a CLS como uma Utilidade de Mercado Financeiro (FMU) de importância sistêmica. A importância da CLS foi destacada ainda em novembro de 2012, com o anúncio da isenção do Departamento do Tesouro dos EUA dos swaps de FX e antecipação dos requisitos de compensação exigidos para muitos produtos financeiros de acordo com a legislação Dodd-Frank. O papel que o CLS desempenha na mitigação do risco de liquidação da FX foi considerado um fator contribuinte para essa decisão.

O aumento do investimento da CLS em tecnologia permitiu expandir materialmente a capacidade de pico à medida que atualizava as tecnologias principais, para atender aos elevados padrões exigidos de uma UGF de importância sistêmica. O resultado é que o CLS agora pode acomodar volumes de correspondência comercial de até cinco vezes o volume diário médio e processar 20 por cento do volume de um dia de pico em um período de uma hora.

Além disso, a CLS criou uma infra-estrutura de tecnologia flexível, que permite a "capacidade sob demanda", que suporta futuras atualizações de software a serem entregues para aumentar a capacidade em dias e semanas. Esta estrutura, permite que a CLS pague a tecnologia somente quando necessário, cumprindo as obrigações com o mercado para liquidar todas as instruções de liquidação FX elegíveis.

A necessidade de construir capacidade foi demonstrada em 22 de janeiro de 2013, quando a CLS liquidou mais de 2,6 milhões de instruções, 18% a mais do que o anterior, registrado em 19 de setembro de 2012.

Olhando para o futuro, à medida que os mercados emergentes crescem, a CLS recebeu juros dos membros da liquidação para incluir moedas adicionais. Como tal, a CLS vem avaliando a adição do real brasileiro, peso chileno, renminbi chinês, rublo russo e baht tailandês, entre outros.

Outra área em que a CLS está estendendo seus serviços está em liquidação no mesmo dia. Uma porcentagem significativa de negócios USD / CAD são intra-dia e atualmente não estão incluídos na liquidação CLS, devido à hora do dia. A CLS está desenvolvendo um serviço de liquidação do mesmo dia entre dólares americanos e canadenses para enfrentar este risco de liquidação, que tem uma data de lançamento proposta no final de 2013.

O CAD foi escolhido quando os bancos centrais norte-americanos, canadenses e mexicanos compartilham horas semelhantes e poderiam gerenciar um processo de liquidação do mesmo dia entre eles. Com base nos resultados, o CLS Bank planeja lançar atividades regionais similares de liquidação do mesmo dia na Europa.

Finalmente, um dos principais desafios que a CLS enfrenta no próximo ano, é definir novas categorias de membros, incluindo a prestação de serviços de liquidação para o FX desbloqueado. Até à data, a CLS teve conversas construtivas com CCPs para identificar maneiras pelas quais ele poderia trabalhar juntos no futuro, fornecendo membros diretos.

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1 Comentário sobre "CLS Bank & # 038; The World of FX Settlement"

Este é um excelente artigo, Rob muito bem feito!

Sistemas de pagamento e liquidação no mercado Forex.

Toda transação de divisas (divisas) envolveu a transferência de fundos entre duas nações e isso significa que também envolve os sistemas de pagamento e liquidação dos dois países envolvidos na transação. Por esta razão, os sistemas nacionais de pagamento e liquidação desempenham um papel fundamental nas operações do dia-a-dia do mercado cambial.

Hoje, há uma grande variedade de sistemas de pagamento que são legalmente aceitáveis ​​nos Estados Unidos e os pagamentos podem ser feitos, por exemplo, em dinheiro, por cheque, usando uma câmara de compensação automatizada ou usando uma transferência eletrônica de fundos.